来源：财经
2025年末，A股市场在风格轮动的“快速换挡”中步入新的阶段。复盘过去几年的市场，2022—2023年的价值回归、2024年的杠铃策略、2025年的成长牛市……每一次剧烈的风格切换，对单一策略的投资者来说，都是较大的挑战。
与此同时，国内公募基金行业正经历一场深刻的高质量发展改革。监管机构持续推动行业从规模导向转向投资者利益导向，核心要求之一便是追求更具持续性的投资回报，让来之不易的超额收益更加可预期、更稳定。
面对复杂多变的市场环境，深耕主观投资已有十几年的广发基金杨冬，近年来带领团队开启了将“主观+量化”深度融合的探索与实践。
他们不仅致力于提高组合收益，还希望解决一个核心问题：如何才能在市场的风浪中，实现超额收益的稳定性、持续性和系统化？这也是他们对行业高质量发展要求的一种实践与思考。
01 老将进化：从个人勤奋到团队智慧
在人员流动较为频繁的资管行业，杨冬近二十年的职业生涯始终扎根广发基金。
2006年9月，他从中国人民银行研究生部毕业，加入广发基金研究发展部，做了三年的行业研究，覆盖食品饮料、商贸零售和有色行业，后出任彼时的防御类股票研究小组主管。
2009年9月，杨冬转任专户投资经理，开始管理专户；2021年，杨冬开始管理公募基金。截至2025年9月30日，杨冬在管公募产品共8只，一类是以“均衡长跑健将”广发多因子为代表的主观多头产品(3只)，另一类是“主观+量化”产品(5只)。
图1：杨冬团队在管的公募产品线
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。基金过往业绩及排名不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策最靠谱股票配资平台，选择合适的基金产品。
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